出口增长强劲将支持三季度经济增速继续回暖

据海关统计，按美元计价，今年8月份我国外贸进出口4115.9亿美元，同比增长4.2%，连续3个月实现增长，并且增速加快。其中，出口2352.6亿美元，同比增长9.5%；进口1763.3亿美元，同比增长-2.1%；贸易顺差589.3亿美元，同比大幅扩大69.8%。

二季度以来出口增速逐月加快，外需状况持续改善。8月份以美元计价的出口同比增速为9.5%，创2019年4月以来的最大单月增速。二季度以来出口表现显著好于市场预期，自从6月份出口实现正增长以来，已经连续3个月出口增幅扩大。一方面，我国率先控制了疫情并推进复工复产，促进出口增长，中国作为全球制造业基地的地位进一步巩固。另一方面，二季度之后发达国家的经济陆续恢复，外需得到修复。8月份全球综合PMI、制造业PMI上升到52.4%、51.7%，美国PMI上升到53.6%的近20个月新高，投资信心指数也在低位回升，消费者信心指数仍然处于低位。由于发达经济体普遍是以消费需求为最大主导，欧美等国家需求回升相对快于供给改善，疫后恢复时期对我国的出口需求呈明显的拉动作用。受全球经济逐渐复苏的带动，越南、韩国、中国台湾等周边国家和地区的出口同步出现改善，相对而言中国出口恢复状况最好。

从贸易地区来看，8月份出口分化，对东盟和美国的出口较好，对欧盟和日本的出口增速较低。8月份对东盟出口338.7亿美元，尽管同比增速有所回落，但仍高达12.9%，连续2个月达到两位数。8月份对美国出口447.7亿美元，同比增速高达20%，创2018年3月以来的最高增速，成为拉动本月出口增速回升的最大动力。8月份对欧盟和日本的出口延续负增长，分别为-6.5%、-0.8%。从进出口贸易累计来看，东盟为我第一大贸易伙伴，1-8月份我国与东盟贸易额4165.5亿美元，占外贸总值的14.6%。从出口来看，美国是我国最大的出口目的地，对美国的出口已经连续2个月在400亿美元以上。

从主要出口产品来看，机电产品出口加快，防疫相关产品保持较快增长，部分劳动密集型产品出口有所改善。8月份机电产品出口增长了11.9%，实现两位数增长。机械、电器、电子设备等出口状况明显改善，不过高新技术产品出口增速高位回落。与防治疫情相关产品出口增速有所放缓，但增速仍维持高位，8月份纺织纱线、织物及制品出口增速仍高达47%，医疗仪器及器械出口增速略有回落至38.9%。部分劳动密集型产品出口增长加快，家具、灯具出口增速达到24%、17.8%，服装、玩具出口小幅增长，而箱包类出口仍在大幅萎缩。

进口同比小幅下降，同比价格下跌是主要原因，真实的进口并不差。以美元计价的进口增速为-2.1%，连续两个月小幅下跌，降幅略有扩大。我国经济恢复主要靠复工复产带动生产端改善，需求的恢复要弱于生产，导致进口持续弱于出口，贸易顺差随之扩大。制造业企业对未来的预期较为谨慎，最近制造业PMI中原材料库存和采购量指数都较低，企业补库存意愿偏弱，对进口需求带来影响。进口价格同比大幅下降是影响进口增速的主要原因，也别是进口大宗商品价格同比跌幅较大。8月份进口原油、钢材价格同比下降62.3%、-38.4%，铁矿砂、大豆等进口价格也明显下跌。剔除价格因素以外，8月份原油、铁矿砂、初级形状的塑料、大豆进口量增速分别为12.6%、5.8%、11.9%、7.2%，进口量保持增长，表明真实的初级产品进口并不差。

出口形势不必悲观，进口增速可能回升，贸易顺差扩大对经济增长的拉动作用将增强。现在看出口比预期好得多，出口恢复的抬升非常明确。二季度可能是全球经济的低点，只要海外复工复产继续加快，外需状况将逐渐修复，未来出口有望保持增长态势。但也存在不确定因素，一是全球疫情整体还有不确定性，要关注疫情是否会反复；二是贸易摩擦有升级的风险，需要提前做好预判和应对。随着国内促进“新基建”的政策落地，消费也在逐步改善，以及大宗商品价格的企稳回升，进口增速也可能逐渐回正。7、8月贸易顺差分别大幅增长了41.6%、69.8%，预计9月份仍将保持扩大态势。出口增长强劲带动三季度贸易顺差大幅走高，净出口对经济增长的拉动作用将增强，外需对经济继续回暖将形成明显支撑。

（交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟、交通银行金融研究中心高级研究员刘学智）