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中金：四季度市场不确定性可能逐步明朗


来源： 网络综合

中金：四季度市场不确定性可能逐步明朗

中金点睛

节前A股表现低迷，我们持续提示“市场下行空间有限”、“不宜过度悲观”。进入四季度，疫情即使有局部反复，对经济的伤害可能也明显小于上半年；流动性仍相对宽裕，局部估值压力也在盘整中有所缓解；随着美国民主党总统候选人民调大幅领先、大选逐步落地，中美摩擦可能进入暂时的平静期，对市场负面拖累可能减小；相比之下中国面临的增长形势也明显优于外围。综合来看，复苏深化仍是主线，围绕疫情、增长、外围环境等方面的不确定性有可能逐步明朗，除非美国大选等方面出现僵持等意外，四季度市场走势可能偏向积极。

操作上建议稳守消费升级与产业升级趋势，新老更加均衡。关注三条主线：1）新能源、光伏及新能源汽车产业链；2）基于中国增长继续复苏态势，关注消费中偏落后、估值仍不高的汽车零部件、家电、轻工家居等；3）老经济中关注券商及保险龙头、部分原材料，中期逢低吸纳代表消费及产业升级趋势的优质龙头。

一周回顾：节后A股“开门红”

节前市场走势低迷，中国长假期间海外市场风险资产波动中向好、走势“有惊无险”，国内数据表明增长可能在继续复苏，投资者风险偏好明显回升，上证指数节后首个交易日收涨1.7%，两市日成交额也从节前的5400亿元左右回升至7000亿元以上。风格方面，中小市值企业表现好于市场整体，创业板指上涨3.8%。板块来看，美国倾向绿色发展的总统候选人民调领先优势扩大，中国提碳中和，光伏、新能源板块领涨市场；军工、汽车、食品饮料板块也有不错表现；餐饮旅游板块表现不佳。

图表： 节前后四个交易日各板块均上涨，创业板领涨

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

[责任编辑：RDFG]

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