中泰证券首席经济学家李迅雷：黄金市场就像一座“活火山”

经济日报

李迅雷经常受邀发表演讲。（资料图片）

今年一直忙着见证历史的我们，近期再次见证历史！8月6日，金价盘中创下每盎司2050美元历史新高。不到5个月时间里，金价从年内低点每盎司1451.1美元大涨近600美元。

这让一直在证券领域深耕的中泰证券(16.480, 0.07, 0.43%)首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷“坐”不住了——他参加了“变局时代的黄金市场研讨会”，还在不少公开场合频频点评金价。

从最佳证券分析团队缔造者，到我国证券研究行业杰出领袖、中国金融改革创新积极推动者，再到如今的黄金点评师，李迅雷身边围绕各种光环，让记者很难相信眼前这位金融“明星”分析师起步于图书馆信息员。

1985年，李迅雷从上海财经大学统计学专业毕业后，在校图书馆从事信息管理员工作。“刚工作的3年里，主要从事信息情报搜集、国外出版物翻译、日常信息管理等工作，但我的理想很纯粹——踏踏实实研究好中国的经济问题。”李迅雷说。

这份工作稳定轻松，但显然实现不了他的鸿鹄之志。1991年，他成功获得国际贸易硕士学位，开始在上海财经大学财经研究所从事研究工作。1996年，在我国证券分析师行业起步之时，李迅雷加盟君安证券研究所，从此开启市场金融分析师生涯。

通过与李迅雷多次深入交谈，经济日报记者发现，他不仅是一名知名经济学家，而且博览群书，天文、地理、历史、政治等各领域名著都烂熟于心，娓娓道来。

以往，他大多谈论证券市场、跨国公司、汇率、国债及国债期货等；如今，金价“一飞冲天”，他也时常谈论黄金市场表现与未来走势。酷爱读书的他坦言：“黄金与一般普通投资品种不同，具有历史纵深感。做好黄金分析研究不仅要读懂金融，也要读懂历史，要从金融史书中读懂黄金投资价值。”

在李迅雷看来，上世纪70年代以来，全球进入纸币泛滥时代。“从1929年至今，美元纸币增长了330倍，而美国经济实际仅增长16倍，黄金存量仅增长6.7倍。”

基于这种情况，纸币超发导致黄金价格大幅上涨。“从1971年至今，不仅普通商品的通胀加速了，能够长期存活下来的资产‘通胀’也加速了。”李迅雷说，从全球来看，黄金价格上涨34倍，美国股市上涨31倍，房地产价格上涨12倍，均远高于普通商品通胀的5.3倍。而资产价格上涨与普通商品涨价原因很相似——很大一部分是基于纸币的大量发行。

在他看来，国际金价持续上扬具有3大原因：一是全球经济下行，市场风险加大、振荡加大，黄金本身又具有避险属性，助推了价格上扬；二是这一轮新冠肺炎疫情导致全球央行再度实行量化宽松货币政策，货币超发较多；三是黄金总供给仍然较小，且可开采成本很高，导致每年黄金新增量非常有限。

“从历史上来看，黄金上涨有点像‘活火山’。火山在沉寂时一点反应都没有，即便有很多利好也没有反应，但它一旦爆发，涨幅惊人。这不仅是百分之多少的涨幅，而是几倍的涨幅。”李迅雷说。

当前，全球经济衰退已成为大概率事件，将会引发全球经济动荡。在经济动荡过程中，黄金是个避险品种。“如今，黄金应该是处于火山的活跃期，会喷发一下停一停，之后马上又再次喷发。因此，目前是配置黄金的较好时机，但投资者也要注意投资风险，不要盲目追高。”李迅雷说。