锂资源保障成核心关切(附股)

《科创板日报》（上海，研究员 宋子乔）讯，2日盘后，国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》。该规划提出推动动力电池全价值链发展，鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力。

今日开盘，A股锂资源相关个股开盘表现亮眼，威华股份(15.380, -0.01, -0.06%)、雅化集团(13.430, 0.01, 0.07%)、川能动力(5.400, 0.10, 1.89%)、赣锋锂业(64.640, 0.40, 0.62%)等开盘一度走高。

值得注意的是，当前，碳酸锂报价已经开始逐步上移。据百川盈孚监测，11月2日电池级碳酸锂均价41155元/吨，较昨日上涨29元/吨，较上季累计上涨4.06%。目前厂家库存水平偏低，报价坚挺，市场看涨情绪明显。

从三方面看锂价上涨的原因

中信证券(29.000, 0.92, 3.28%)最新研报指出，新发布的新能源汽车产业规划中锂资源保障成为核心关切，近期澳洲锂精矿的供应扰动给国内锂盐行业敲响警钟。锂价同时受到需求拉动和成本支撑，价格上涨预计加速。

此前10月底，根据澳洲破产管理公司KordaMentha的公告，澳洲当前在产的五大锂矿之一Altura公司已进入破产管理，成为继BaldHill之后第二个出清的澳洲锂矿。资料显示，Altura占澳洲锂精矿产能10%，2019年澳矿产量占全球矿石锂供给的约85%、占全球锂资源供应总量的约51%。其下游客户包括赣锋锂业、瑞福锂业、致远锂业、永杉锂业等，是国内多家锂盐厂的原料供应商。

中信证券在之前的研报中称，Altura公司进入破产管理标志着从2019年下半年开始的锂精矿供应出清仍在延续。过低的锂价在导致全行业亏损的同时，已造成大量有效供应退出市场。在当前锂下游需求稳定增长的背景下，该机构预计锂行业供需平衡的修复将提前到来，刺激锂价大幅上涨。长期来看，要想维持锂上游供应稳定增长，锂价应当回归至7万元/吨的合理水平。

另外，西澳除了Altrua之外，Pilbara和Galaxy两个运营中的矿山，锂精矿总成本均高于400美元/吨，同样面临亏损问题。天风证券(6.060, 0.19, 3.24%)称，这两个锂矿后续都可能出现减产/停产甚至托管。

除了锂资源上游供应量减少，从需求端看，华泰证券(19.810, 0.43, 2.22%)李斌认为，全球汽车电动化趋势确立，动力电池需求快速增长，直接提振锂盐需求。申港证券也称，下游新能源汽车随着欧洲补贴力度加大和中国补贴政策延续，销量大幅回升且快速增长。

另外，申港证券从成本端分析了锂价上涨的推动因素。该机构认为，截止2020年10月29日，99.5%电池级碳酸锂价格为4.05万元/吨，相比2017年底高峰（金麒麟分析师）的17万元/吨下跌76%。全球碳酸锂的成本中位数处于5万元/吨左右，目前价格已低于很多企业成本。

机构称锂盐价格将持续反弹 受益个股有这些

机构普遍预测锂价将迎来上升期，锂价目前仍然处于上升通道，尚未触及价格峰值。民生证券在2日研报中称，碳酸锂价格近期开始小幅反弹，行业平均亏损收窄，碳酸锂底部确认，继续看好锂盐价格反弹。海通证券(14.330, 0.34, 2.43%)则预计Q4将迎来锂价拐点。

申港证券称，考虑供给端产能并没有完全出清，包括锂盐加工产能整体开工率较低，锂资源整体供应过剩局面短期不会出现较大改变，未来较长一段时间内，碳酸锂价格将有望维持5-6万元/吨，若新能源汽车销量超预期增长，进一步消化过剩产能，则碳酸锂价格有望站上7-8万价格区间。

锂盐价格若能持续反弹，产业链相关企业受益将带来更多的投资机会。中信证券称投资者需要重点关注两条主线：锂价上涨带来的企业盈利改善、本土锂资源开发利用。

具体到A股公司，中信证券建议重点关注受益于锂价上涨和资源端布局深入的企业，重点推荐赣锋锂业，建议关注雅化集团和川能动力。

民生证券称，持续看好受益于海外氢氧化锂放量的赣锋锂业、雅化集团，关注威华股份。

天风证券称，威华股份等现有或规划产能超过4万吨的锂盐厂在度过行业寒冬的同时，年初至今都实现了产能增长。威华股份获得LG的订单说明在三星/LG/松下/特斯拉以及CATL这些下游带电池巨头眼中，这些“准一线“锂盐厂已经具备了为其供货的可能性。在迎来盈利改善的同时，这些“准一线”锂盐厂如果获得电池巨头的认证，其估值有望得到重估。