中公教育募资60亿投建学习基地 三季度净利15.5亿

公考培训龙头中公教育(37.280, -1.42, -3.67%)上市以来，首次发布定增募集资金计划。

11月23日，中公教育发布公告称，拟非公开发行股票募资总额不超过60亿元。本次非公开发行在怀柔进行学习基地建设项目，经营规模将进一步扩张。

近年来中公教育经营规模稳步扩张，营业收入稳步增长。长江商报记者梳理发现，上市以来，中公教育利润稳步上升。2016-2019年中公教育实现扣非归母净利润分别为3.09亿、4.95亿、11.13亿元、17亿元，增长率超过90%。同时，积极回馈投资者，最近三年向投资者合计派发现金红利32.35亿元，累计现金分红金额（含税）占最近三年合并报表中归属于上市公司股东的年均净利润的比例为320.2%。

中公教育最新三季报数据显示，前三季度中公教育营收净利实现双增长，分别同比增长20.78%和37.76%。仅第三季度，净利增长超2倍。三季度单季，公司实现营收46.31亿元，同比增长83.65%；净利润15.54亿元，同比增长233.58%，提前完成三年累计业绩承诺。

产业时评人张书乐认为，对于教育机构，无论线上线下，目前都在探索新的路径，有的选择线上线下一体的OMO模式，有的则选择加大线下基础设施走向真正的“学院派”，其目的都是建立属于自己的独特定位和“护城河”，跳出过去简单考前培训或简单将课堂搬到线上的路数。

拟募资60亿加码主业升级

据中公教育介绍，该项目预计的投资总额高达42.144亿元，建设周期3年，项目新建教学、办公、宿舍等建筑，建筑面积32.6万平方米，最高可同时容纳2万名学员。此项目预计实现内部收益率16.38%（税后），投资回报期为7.32年（税后，含建设期）。

其中42亿元，将被中公用于投资建设北京怀柔的大型吃住学一站式学习基地，18亿元用于补充流动资金用以满足主营业务持续发展的资金需求。此外，本次非公开发行对象为不超过35名特定投资者。

据悉，中公教育拟在北京怀柔建设的学习基地主要用于招录考试、考研和职业技能训练等封闭班学员的集中培训。项目落成后，预计能为学员提供包括学习、餐饮、住宿等在内的一揽子综合服务，项目新建教学、办公、生活等建筑面积超过30万平方米，最高可同时容纳2万名学员。

中公方面表示，相较于早前学习基地所采用的租赁方式，此次自建学习基地将有利于降低营业成本，提高公司毛利率。

此前，中公大部分的培训场地通常是与协议酒店开展长期合作，以约定的协议价格租入酒店的会议室和客房以开展封闭班。

对于本次新建基地，中公方面称，随着公司整体经营规模的不断扩大，协议酒店资源已无法满足其教学需求，更无法支持教学由“小工厂”模式向“大工厂”模式的升级。而相较于租赁方式，自由物业将在很大程度上提高对物业管理和经营活动的稳定性，显著降低开班费支出和营业成本。

单季净利15.5亿增长超2倍

中公教育2020年前三季度业绩释放，前三季度净利润同比超预期增长。财报显示，前三季度中公教育实现营收74.39亿元，同比增长20.78%；归属于上市公司股东净利润13.21亿元，同比增长37.76%。

单第三季度，中公教育实现营收46.31亿元，同比增长83.65%，占2020年前三季度总营收的62.25%；归属于上市公司股东净利润15.54亿元，同比增长233.58%。

中公教育表示，利润的大幅增长主要系招录考试全面恢复，招生回归正常。与此同时，疫情好转下积压在上半年的国考面试、省考笔试、事业单位、教师招录等考试都在逐渐恢复中。中公教育在国考扩招 66%、省考扩招近30%，以及就业承压导致的报考人数及参培率提升背景下，线上线下齐发力，支撑了公司三季度利润的高增长。

值得注意的是，据其10月30日披露的三季度财报显示，报告期内中公教育的营业成本同比增长17.7%至30.7亿元。报告期内费用率为42.8%，同比升高2.4%，对公司业绩有所拖累。

中公教育称，2020年以来，新型冠状病毒疫情对职业教育在内的多种线下培训业态受到冲击。截至2020年9月30日，公司资产负债率为78.51%，与 2019 年末相比增加了12.96个百分点，公司面临的财务风险增加。公司计划通过本次非公开、以股权融资的方式募集资金，有利于增强公司的抗风险能力和提升经营稳健性。

与此同时，中公教育业务扩张、员工规模快速增长。据其2020年半年报显示，中公教育大幅扩充储备人才及渠道网点规模，上半年新进员工数6702人，其中授课师资和专职研发人员的增幅都超过30%。员工总数同比增长19.03%至41911人；直营渠道网点数增长了231个至1335 个，培训人次同比增长37.08%至245万人次。

目前，公司拥有超过2000人的规模化专职研发团队，超过13000人的大规模教师团队，在全国超过1000个直营网点展开经营，覆盖300多个地级市。