近4成食品饮料股获推荐 确定性与现金流标注投资价值

10月9日，A股迎来双节后首日交易的开门红，食品饮料板块也表现良好，走出上涨行情。虽然9月份食品饮料板块表现为震荡调整，但由于对大消费和三季度业绩的良好预期，机构对10月份食品饮料股的表现普遍看好。

最近30日内，有40家食品饮料行业公司获得评级机构推荐类评级，占业内公司总数的38.83%，该比例排名申万一级行业第二位。其中，重庆啤酒(102.860, -0.33, -0.32%)获得机构推荐次数最多，获“买入”评级达8次，还获得1次“增持”评级。此外，包括五粮液(227.570, 6.57, 2.97%)（6次）、洋河股份(126.140, 1.15, 0.92%)（4次）、贵州茅台(1696.000, 27.50, 1.65%)（4次）在内的20只食品饮料股也获得机构2次以上的推荐评级。

三季度业绩向好或是机构大力推荐食品饮料股的基础。《证券日报》研究部通过iFinD数据统计后发现，截至10月9日，已有20家食品饮料公司披露2020年三季度业绩预告，有8家公司预增，2家公司略增，预喜公司占比达50%，其中，有包括好想你(15.310, 0.53, 3.59%)（1640.87%）、海欣食品(9.170, 0.43, 4.92%)（465.19%）、得利斯(6.830, 0.06, 0.89%)（315.36%）等5家公司预计2020年三季度净利润最高增长幅度超100%。

对此，奶酪基金经理庄宏东对《证券日报》记者表示，食品饮料三季报将陆续公布，业绩较好是预期之内，并没有超预期。由于食品饮料行业业绩确定性强，现金流情况较好，在疫情压力下更突显投资价值，受到资金青睐，因此估值在一、二季度也提升了不少，涨幅较大。10月份三季报披露后，要重点跟踪盈利兑现情况，观察盈利增长能否支撑估值。

市场表现来看，9月底，食品饮料板块指数收报22885.92点，月度整体回落9.18%，动态市盈率（TTM）47.81倍，较8月份有所回落，一定程度上修复了前期偏高的估值。从个股来看，9月份全行业仅有8只个股上涨，9月份上市的新股华文食品(17.350, 0.24, 1.40%)涨幅居首，惠发食品(18.910, -0.17,-0.89%)和重庆啤酒以20.45%和13.33%居第二和第三位。

与市场表现相一致的是北上资金也出现了对食品饮料股的抛售。9月份，6只个股出现在北上资金前十大成交活跃股榜单上，合计净卖出113.16亿元。其中，贵州茅台成为北上资金卖出金额最多个股，净卖出75.82亿元，五粮液、伊利股份(40.300, 1.80, 4.68%)等紧随其后，泸州老窖(145.600, 2.05,1.43%)成为北上资金净买入标的，买入额达4.53亿元。分析人士认为，食品饮料个股股价的回落修正了前期板块偏高的估值，为机构进一步看好增加了底气。

在投资策略上，私募排排网资深研究员刘有华对《证券日报》记者表示，食品饮料行业个股股价的弹性较好，板块的景气度依旧处于高位，业绩增长确定性高。从国庆长假的一些零售或者消费数据来看，国内的消费潜力依旧非常大，而年底一般是消费行业景气度最高的季节，所以食品饮料依旧是资金重点配置领域。可以继续重点关注产品有涨价预期、叠加高送转的绩优股。

庄宏东表示，仍看好白酒子板块。相对于其他子板块来说，白酒的估值还不是特别高，业绩确定性也比较强，三季报业绩大概率应该会符合预期。调味品、乳制品以及糕点类公司也可关注。“总体上，鉴于板块估值较高，难以有超额收益的空间，我们还是比较谨慎”。

万联证券给出了三大子板块和相关投资逻辑。第一，建议关注速冻食品、休闲零食子板块以及不确定环境下必需消费属性较强，市场空间广阔兼具龙头市占率提升逻辑的调味发酵品子板块，把握其细分龙头的回调配置时机；第二，建议关注可选品类修复带来的投资机会，如短期受益于餐饮恢复，长期结构升级大逻辑不变的啤酒板块；第三，白酒方面，短期餐饮、宴请恢复刺激消费需求，中长期行业分化、高端酒扩容的大逻辑未变，继续推荐业绩确定性较强的高端白酒板块。