潜望 | 反恐、情报起家 硅谷大数据公司Palantir揭开神秘面纱

由硅谷知名创业者和投资人Peter Thiel创办的Palantir，由于其与美国政府机构之间的深厚关系，一直以神秘面目示人。上周，这家公司对外披露上市招股书，让外界首次有机会一窥这家成立16年，号称硅谷最神秘的大数据公司的业务和业绩情况。

据招股书披露，Palantir目前运营两大软件服务平台，分别对应政府用户和企业用户，随着客户量的不断增加，其收入在近年来也持续稳步增长。尽管未实现盈利，但Palantir方面认为，去除了营销费用、股票激励非现金支出等因素的“贡献率”指标更具参考意义。

值得一提的是，Palantir刻意疏远与硅谷之间的关系，声称自己的业务模式与硅谷大数据公司完全不同，不希望外界将其看作是一家典型意义上的硅谷科技公司，甚至不久前将公司总部搬离硅谷中心地带。

反恐、情报业务起家

Palantir成立于2003年，最早服务于美国的情报机构，用于辅助这些机构在反恐调查和行动方面的情报工作，随后开始逐步服务于大型企业用户。

Palantir建立了两大主要的软件平台：针对政府机构的Palantir Gotham和针对企业用户的Palantir Foundry。其中Gotham是Palantir开发的首个软件平台，主要提供给国防和情报机构的分析人员使用。

Palantir称，Gotham可以帮助用户发掘深藏在数据中的规律，从信号情报源到机密信息等，帮助国防和军事情报人员寻找到他们所需要的信息。

随后，Palantir逐渐发现大型企业也面临类似的挑战，这些机构拥有大量数据，但难以从数据中挖掘出有实质意义的信息，因而Palantir开发了Foundry平台，这一平台通过建立一个中央运行系统，改变了商业机构与信息之间的交互方式。

Palantir称，自己开发的软件处于“最前线”，Gotham平台已经从最初的情报分析扩展到国防行动和任务规划领域，Foundry也成为不仅服务于单个机构的中央处理系统，而是进一步扩展至整个行业。

Palantir宣称，自己与目前主流的硅谷科技公司的运营理念完全不同，并不是从事收集、挖掘和售卖数据的生意，而是通过建立一个软件平台，对用户自身已经拥有的数据进行整合。

截至今年上半年，Palantir共拥有125家机构客户，被超过150个国家36个行业所使用。该公司称，其政府相关工作对于美国以及其盟友的国防、情报至关重要。在企业用户层面，客户包括能源、交通、金融服务、医疗等行业。Palantir认为，其面对的政府市场和企业市场总额分别为630亿美元和560亿美元规模。

Palantir的部分美国政府客户包括美国陆军、海军、空军、美国疾控中心、农业部、医疗服务部、国土安全部、美国证券交易委员会等。

政府订单加持业绩稳步增长

自成立以来，Palantir的营业收入实现了稳步增长。2019年全年实现收入7.43亿美元，同比增长25%，2020年上半年实现收入4.81亿美元，较2019年上半年增长49%。

2019年，平均从每个用户获得的收入为560万美元，对于前20大客户来说，平均每个用户获得的收入为2480万美元。

2019年全年，Palantir出现5.79亿美元亏损，但去除与股票激励相关的支出费用后，净亏损为3.38亿美元，2020年上半年，净亏损收窄为1.65亿美元，如果去除股票激励支出，则实现净利润1720万美元。与之相比，2019年上半年净亏损为2.8亿美元，去除股票激励支出为净亏损1.68亿美元。

Palantir认为，相比于传统的利润率的概念，“贡献率”（Contribution Margin）更能反映其运营效率。其所定义的贡献率是指收入减去与收入相关的成本、市场营销费用和股票激励相关的支出，再除以收入。在这一定义下，Palantir的贡献率水平近年显著增长，从2019年第三季度的15%增长至目前55%的水平。

Palantir称，经营业绩状况的改善主要得益于收入的增长以及安装相关软件所需花费的时间和人员显著减少。该公司特别提出，从2019年第二季度至2020年第二季度，短短一年时间，软件安装时间已经下降了5倍，目前平均仅需14天。在某些特定案例下，用户只需要6小时便可以开始使用。另外，通过对于软件升级所需的底层架构进行不断投入，目前Palantir的工程师能够完成的升级也大幅增加，从2019年第二季度的每周2万个增加至2020年第二季度的41000个。

在商业模式方面，Palantir与客户之间采用的是传统的签订软件供应长期合约方式，截止到2020年6月30日，该公司与现有客户的合约平均为3.5年。截止到今年上半年，Palantir与美国政府机构以及其盟友国家的已实现订单和可选择进入订单总额为12亿美元，相比2018年底增长了74%。

Palantir称，其业务能够获得成功的关键因素之一是技术，其两大平台Gotham和Foundry都是多年不断投入研发的产物，自2008年起至2019年底，Palantir用于研发的投入总额累计达到15亿美元。

从招股书中所披露的股东结构来看，Palantir的三位创始人Alexander Karp, Stephen Cohen, and Peter Thiel通过F类股牢牢掌控着公司的控制权，按照招股书中的说明，F类股的投票权是可变的，三位创始人通过“创始人投票信托”（Founder Voting Trust）共持有100.5万股F股，保证他们的投票权保持49.9%。

此外，Peter Thiel的风投Founders Fund持有12.7%的B类股份，SOMPO持有20.3%的A类股，Disruptive Technology Solutions持有9.5%，瑞银持有5.7%。

Palantir计划通过直接上市的方式登陆纽交所，这样的上市方式将绕过投行这样的中介机构进行上市前的买卖方询价和撮合交易，此前Slack、Spotify等上市均采用这一方式。去年9月，Palantir的固执大约为260亿美元，根据招股书显示，Palantir计划在此次IPO中融资1亿美元。