蔡建春履新上交所总经理：富有监管情怀 业内评价专业素质过硬

从长城脚下到黄浦江畔，证监会原上市部主任蔡建春赴任上交所，履新总经理一职，这位监管经验丰富的证监系统老将，将在资本市场一线监管的图谱上撰写新的篇章。

蔡建春的专业性强在证监系统是出了名的，“爱思考，耐心，有独到见解”是他的标签，他长期从事债券市场、上市公司监管等领域实践研究，在宏观经济、上市公司治理、固定收益市场与金融衍生品等方面均有丰富的理论基础，此次赴任申城，业界期待满满。

证监老将的监管情怀

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蔡建春有着20多年的证监系统监管经验，他毕业于金融行业的黄埔军校人民银行研究生部，初进证监会就在上市部任职，随后历任河北证监局、浙江证监局副局长，回归证监会后主政债券部和上市部，监管实践丰富。

他爱思考、肯钻研，在证监系统有着很好的口碑。

“专业，爱思考，善于从监管实践中总结出理论经验”是证监会同事对蔡建春的评价，他毫不避讳地在公开场合、学术期刊上谈对所监管领域的见解看法，在《中国金融》《清华金融评论》等较多权威期刊上发表多篇学术论文，观点深刻，剖析精准，充分体现了改革的魄力，和走进市场、与国际接轨的开放思路。

最新一次以“中国证监会上市公司监管部主任”身份亮相的蔡建春，是在今年4月2日出版的《清华金融评论》上，他用上市公司监管基础制度初探的话题铺开了对企业监管的见解，尤其是在稳步推行注册制，全面推进资本市场全面深化改革的背景下，如何让上市公司监管基础制度在借鉴成熟市场经验和立足国情的实践探索中摸出一条道路，蔡建春有自己的看法。

长期和上市企业打交道，蔡建春认为上市公司监管基础制度主要体现在三个方面，即信息披露、公司治理与市场退出。这是现阶段A股上市公司监管的重要命题，也是左右各方利益关系体的敏感地带，市场关注度高，监管难度大，要让市场参与方均满意不易，考验着监管智慧。蔡建春凭借多年经验，寻找上市公司、投资者、市场化制度三者之间的平衡木。

他提出，信息披露制度是核心，监管者的首要职责在于督促相关各方提供必要的信息；发行人、上市公司是信息披露的第一责任主体，如果从事欺诈或不实披露，必须承担高昂的违法成本；投资者自主判断投资价值、承担投资风险；自律组织、中介机构、社会媒体等力量广泛参与，持续监督。通过行政、刑事、民事等全方位的责任追究和广泛的社会监督，形成强有力的制度威慑和声誉约束，保障制度有效实施，促进市场生态良性发展。他认为，良好的公司治理主要体现为内部治理结构健全、监督制衡有效，能够保障科学决策和规范经营，相关各方权益得到充分保护。他表示，注册制准入与常态化退出大体对应着证券市场的入口与出口，入口端实行注册制离不开出口端的畅通有序。

蔡建春也坦言了上市公司监管的努力方向。如何进一步提高信息披露针对性、有效性，加强与市场异常交易监管的联动协同，优化日常监管体系架构，实现现场检查与非现场监管的有效互补；如何在在我国上市公司股权相对集中、投资者以散户为主、对“关键少数”的诚信约束不到位、对治理纠纷的司法化解效能不足的现实条件下，解决部分上市公司存在的治理内控失效、资金资产被不法侵害等突出问题；如何完善市场退出制度体系，修订流程复杂、效率不高的退市考核维度。

这些上市公司监管面临的长期问题，蔡建春寻找解决之法，他不断地在基础制度和执行层面探索，深入调查研究，给出了“完善言责自负的信息披露制度、优化高效制衡的公司治理制度、强化优胜劣汰的市场退出机制”的建议，体现出了监管者的拳拳之心。

监管新使命

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从3000多家上市公司的监管主政者，到资本市场监管服务第一线，擅长全面听取各方意见的蔡建春备受业界期待。

一位和蔡建春共事多年的监管人士表示，他在乎市场对监管制度的看法，上市部每每出台重大政策，他都要广泛开展市场调研，站在市场参与者的角度换位思考，以确保政策制定的细节接地气、可落地，在政策落地后，他更是做深做实引导工作，确保政策的连续性和稳定性。

过去这一年，上市部出台了并购重组办法、完善退市规则、规范上市公司治理，多措并举提高上市公司质量。从突出重组上市作为市场工具的中性定位，简化重组上市认定标准，取消“净利润”认定指标，允许符合国家战略的高新技术产业和战略新兴产业资产在创业板重组上市，恢复重组上市配套融资，允许创业板借壳上市，到不断拓宽退市渠道，健全退市机制，完善退市标准，简化退市流程，加强退市监管，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，实现优胜劣汰，提高上市公司质量，上市部旨在打造真实、透明、合规的上市公司。

在此过程中，蔡建春全程把关毫不松懈，常常加班到深夜，一组数据可以说明成效。

截至5月末，我国境内股票市场共有上市公司3,868家，总市值59.61万亿元，继续保持全球第二大市值的股票市场地位。我国战略新兴行业上市公司总计1,632家，占全部上市公司总数的42.39%。2019年上市公司研发支出总额达到8,467.27亿元，同比增长18.12%；上市公司新增专利授权47,700个。今年沪深两市上市公司预计现金分红1.36万亿元，将创历史新高。

“数据宝”最新统计显示，截至6月12日已公布派现方案的上市公司中，以每股派现额及当日收盘价为基准计算，近380家公司股息率超过或达到3%，其中136家超5%。这意味着，若在这场“盛宴”中选对了“菜”，投资者的分红收益将大幅跑赢银行一年期定存利率。

一家大型券商的高管认为，蔡建春公司监管经验丰富，在交易所一线监管中将发挥更大的作用。

交易所是资本市场运行的中心环节，上交所当前正在全面深化科创板并试点注册制改革，自2019年7月22日开市以来，科创板市场总体运行平稳，股价表现整体较好。截至今年6月底，科创板已上市116家公司，股票总市值为2.01万亿元，平均累计涨幅为184.46%；累计IPO融资额为1332亿元，占2019年7月以来A股IPO融资总额的40%。

下一步，上交所将进一步完善科创板发行上市审核标准，细化科创板定位把握标准、优化科创属性论证程序，强化信息披露一线监管力度，引导科创板上市企业自愿披露对投资者投资决策确有价值的信息，同时提出规范性要求，明确自愿信息披露必须遵守真实、准确、完整等基本要求，不得主动利用自愿信息披露配合股价投机炒作，研究推进主板市场退市制度改革，并就新旧退市制度实施的过渡期做出妥善衔接安排，并就证券交易异常情况、重大异常波动的情形认定、处置措施适用标准及实施程序等做出细化规定，切实增强业务规则的操作性，评估完善股份减持制度，建立程序化交易报告制度，从自律监管职责和履职要求出发，及时发现、处理违规信息披露和异常交易行为。

这些对于蔡建春而言，是上市公司监管的延续，新岗位新使命，市场期待他能在新的工作领域带来新的惊喜。