小贷公司逃离新三板 业绩下滑不良激增

本报记者/刘颖/张荣旺/北京报道

新三板上又一家小贷公司公告摘牌。

近日，通利农贷（831098.OC）宣布，自7月29日起终止股票挂牌。此前已有多家小贷公司陆续从新三板摘牌，上一家是今年6月摘牌的宝利小贷（834340.OC）。

3月16日，通利农贷公告拟向全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌，4月10日报送申请材料，4月13日，股转公司予以受理。

通利农贷发布的最新财报数据显示，2019年前三季度营业收入1510.23万元，同比下降77.18%，净利润亏损3.23亿元，同比下降5668.45%；第三季度营业收入383.30万元，同比下降78.83%，净利润亏损1.62亿元，同比下降3163.12%。

麻袋研究院高级研究员王诗强认为，因受杠杆要求影响，小贷公司融资限制较多。没有资金支持，小贷公司业务很难做大规模，如此形成恶性循环，业务收入无法覆盖运营成本，最终使其被迫摘牌退出资本市场。

　半数摘牌

天眼查信息显示，通利农贷注册地为江苏省常州市，2014年7月在新三板挂牌交易，主要从事面向“三农”的小额贷款业务、融资性担保业务、应付款保函业务、开鑫贷业务、统贷业务以及经江苏省金融办批准的其他业务。

2014年，通利农贷营业收入为1.28亿元，净利润为1亿元。挂牌交易之后，通利农贷经营状况持续下滑，2015年~2018年，净利润分别为0.62亿元、0.45亿元、0.16亿元、-1.24亿元。

根据通利农贷2019年三季度报告，2019年前三季度收入为0.15亿元，同比下降了77.18%，归属于挂牌股东的净利润为-3.23亿元，同比下降了5668.45%。

小贷公司曾是新三板金融类企业中当之无愧的主角，挂牌家数占新三板金融企业的半壁江山，在2014年~2015年出现的挂牌潮中，高峰时期曾有近50家小贷公司。

不过，此种盛况并未维持多久。随着股转公司暂停类金融企业挂牌，2016年1月挂牌的元丰小贷（835458.OC）成为了最后一家登陆新三板的小贷公司。此后，不少挂牌的小贷公司出现股价下跌、业绩下滑的情况。

一位业内人士分析指出，股价下跌主要是由于小贷公司无缘创新层，预期落空。此外，在新三板对类金融企业监管趋严的情况下，已挂牌的小贷公司也越发难以融资。

2016年11月，佳和小贷（834610.OC）成为新三板上第一家终止挂牌的小贷公司。此后，陆续有数十家小贷公司终止挂牌，其中包括佳和小贷、鑫盛小贷（833257.OC）、宝利小贷等。目前新三板上仅剩25家小贷公司。

不仅新三板上的挂牌小贷公司数量减半，全国小贷公司数量及贷款余额也呈现下降趋势。央行数据显示，截至2020年6月末，全国共有小贷公司7333家，而3月末时这一数据尚为7458家。今年上半年，小贷公司贷款余额8841亿元，比一季度末减少249亿元。

王诗强认为，监管部门对小贷公司杠杆率有较为严格的限制（仅1~3倍），加之2017年末监管部门下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》后，将小贷公司ABS等原本属于表外的业务纳入表内计算，这些因素叠加导致小贷公司在外部融资时备受歧视和限制。没有资金支持，小贷公司业务很难做大规模，整体实力越来越弱，从而使其更难从银行等金融机构获取资金。一些小贷公司业务收入无法覆盖运营成本，最终被迫摘牌，乃至退出资本市场。

上述业内人士补充道，小额贷款公司一直以来被划为“类金融”行业，金融、税务以及公检法政府的职能部门并未将小贷公司作为金融机构对待，无法享受相关优惠、扶持政策，也就在一定程度上限制了行业的发展。

业绩下滑、不良率上升

即使仍未摘牌，新三板上幸存的25家小贷公司也面临生存挑战。

Wind数据显示，目前25家仍处于挂牌状态的小贷公司中，鑫庄农贷（830958.OC）、文广农贷（831618.OC）、天元小贷（831668.OC）等14家公司营收同比下降。

其中，文广农贷营收同比下降54.36%，为新三板小贷公司中营收下滑最多的公司。根据其财报，公司营收下降主要是由于本期逾期 90 天以上的贷款增多，按照《财政部关于缩短金融企业应收利息核算期限的通知》中相关规定，贷款利息逾期 90 天（不含 90 天）以上，无论该贷款本金是否逾期，发生的应收未收利息不再计入当期损益，在表外核算，实际收回时再计入损益。

此外，还有5家小贷公司处于亏损状态，包括商汇小贷、棒杰小贷、广顺小贷等。

其中，商汇小贷亏损1.38亿元，为亏损最为严重的公司。而商汇小贷2015年~2018年已经连续4年亏损，直至2019年净利润亏损收窄。对于净利润亏损收窄的原因，商汇小贷在年报中解释称，2019年度公司加大了依法清收力度，仍然出现大量借款人经营困难导致不能支付借款利息；但收取贷款利息效果较2018年度有较大的改善。

值得注意的是，多家小贷公司提及其业绩下滑与不良贷款增多有关。

其中通利农贷在其2019年三季报中称，业绩下滑主要原因是公司贷款质量下降，本期计提贷款损失准备导致。截至去年9月30日，通利农贷不良贷款金额为7.77亿元，比2018年底的2.4亿元增加了5.37亿元，不良贷款率为83.4%，而2018年末不良贷款率为24.75%。

此外，商汇小贷不良率由去年同期的58.74%飙升至81.12%，广顺小贷不良率由12.81%飙升至49.96%，鑫庄农贷由24.46%升至33.39%，文广农贷由3.05%升至14.19%。

王诗强认为，小贷公司主要服务于小微企业或者个体工商户。而中国的小微企业平均寿命只有3年，一旦经营不善，小微企业贷款就会逾期不还。此外，不像蚂蚁集团可以通过掌握支付数据拥有企业的交易流水，绝大部分小贷公司的风控手段比较原始，小贷公司对小微企业经营状况了解不够深入，对小微企业所从事的行业发展前景也是一知半解，这就导致小贷公司不良率普遍偏高。