集中还款期临近 房企借新还旧密集发债

8月13日，华南城宣布已于12日完成发行于2021年到期的2亿美元、利率11.5%的优先票据。同日，旭辉控股集团发布公告，12日该公司及附属公司担保人就票据发行与初始买方订立购买协议。达成若干完成条件后，公司将发行于2023年到期的12亿元、利率为5.85%的优先票据。

随着资金集中还款期的临近，房企融资步伐加速。中原地产研究中心数据显示，进入8月房企美元债再次井喷，仅上旬10天融资额已超20亿美元。贝壳研究院统计数据显示，在8月3日至9日一周内，房企融资规模环比上涨近六成，其中，境外融资额环比增长305%，在融资结构中超越境内融资，占比为55%。

贝壳研究院数据显示，7月境内外债券融资共发行109笔，较上月增加26笔，发行规模折合人民币约1234亿元，环比上升41%，同比上升6%。

随着疫情防控成效日趋巩固，近来房企境内外融资活跃。而扎堆发债融资不仅仅因为境内市场好转，房企急需资金补货，更大的因素则是迎来集中还款期，房企要尽可能融资以借新还旧。“对于企业来说资金流是最重要的。”一位房企人士表示，今年下半年和明年，房企有超过1.5万亿元债务需要归还，面对资金链紧张，越来越多的房企选择高息发债融资。

中原地产首席分析师张大伟表示，整体看，境内房地产销售有所缓和，大部分企业销售增加，但为了应对市场变化，加快储备资金，房企抓紧增加融资手段，尽量大额度融资。虽然部分企业融资成本低于6%，但也有企业融资成本超过13%。据贝壳研究院统计，7月境内债券融资平均票面利率为5.1%，较上月上升13%，境内融资利率近三个月持续走高，增幅呈扩大趋势。境外企业债融资方面，平均票面利率8.56%，其中8笔融资超过10%利率，占比整体达30%。

贝壳研究院高级分析师潘浩表示，从现有债券规模统计看，自2020年8月到2021年上半年，有四个单月到期规模超千亿，房企偿债压力不断增强，发债需求将长期保持高位。