万里扬乘用车变速器连续7月销量翻倍

国产变速器迎来畅销局面。

8月12日，万里扬(9.750, 0.37, 3.94%)发布7月变速器销量快报。报告期内，万里扬变速器实现销售12.59万台，同比增长52.43%。商用车变速器实现销售68921台，乘用车变速器实现销售56964台。细分产品看，商用车板块的G系列高端变速器销量实现30701台，同比增长121.62%；乘用车板块CVT（无级自动变速器）销量实现36496台，同比增长100.6%。据长江商报记者统计，今年1月以来，万里扬旗下的CVT系列已经连续7个月保持翻倍增长，单月最高销售增速甚至超过400%。

据了解，万里扬成立于1996年，是国内首家变速器上市公司。2015年，万里扬借收购吉利旗下的乘用车手动变速器资产切入乘用车变速器领域。不过，与汽车发动机相似，同为汽车最核心的零部件之一，变速器从研发到制造的技术壁垒也极高。因此，自正式进入乘用车变速器市场后，万里扬开始在研发上加大投入。经统计，2016年-2019年，四年时间中，万里扬累计在产品研发上投入超过十亿元。

CVT销量连续7月翻倍增长

报告显示，今年7月，万里扬变速器实现销售12.59万台，同比增长52.43%。商用车变速器销量、乘用车变速器销量分别实现68921台和56964台。其中，商用车板块，G系列高端变速器销量实现30701台，同比增长121.62%，乘用车板块CVT销量实现36496台，同比增长100.6%。

长江商报记者统计发现，今年1月以来，万里扬旗下的CVT系列销量一直保持高速增长。经计算，1月-6月，CVT系列的销量增速分别是433.91%、212.6%、285.35%、287.6%、205.13%和102%。连续7个月销量增速均在100%以上。

资料显示，万里扬是一家汽车变速器的零部件供应商，自1996年成立以来，一直专注于变速箱的研发工作，是国内汽车变速器的龙头企业，2010年在深交所上市后，成为国内首家汽车变速器上市公司。

成立早期，万里扬一直专注于轻卡、中卡、重卡等商用车的变速器研发。2015年6月，万里扬收购吉利汽车的乘用车手动变速器资产，切入乘用车变速器领域。次年5月，万里扬又收购奇瑞变速箱100%股权，弥补自身在CVT变速器技术上的空白。凭借多年在变速箱技术上的积累与奇瑞在国内领先的变速箱技术，万里扬一举成为国内CVT市场中的龙头企业。

2017年，历时9个月的研发后，万里扬首台新型6AT自动变速器样机下线，打破了原本95%以上被外国品牌垄断的乘用车变速器市场格局。此后，乘用车变速器业务成为万里扬的核心业务。数据显示，2017年-2019年，乘用车变速器分别实现收入23亿元、18.15亿元和27.52亿元，在公司总营收的占比分别是45.74%、41.52%和53.95%。

与此同时，商用车作为万里扬的拳头产品，期间营业收入一直保持稳定增长。截至目前，万里扬已经是国内主要的独立第三方CVT变速器供应商，主要乘用车客户包括东风汽车(4.780, 0.03, 0.63%)、比亚迪(82.700, 0.77, 0.94%)、吉利、奇瑞、一汽、长城、北京汽车等众多自主汽车品牌。

四年研发投入累计超10亿

作为与汽车发动机地位相当的汽车零部件，自动变速器从研发到制造的过程中，每一步都存在极高的技术壁垒。因此，切入乘用车变速器市场后，万里扬开始在产品研发上加大投入。

数据显示，2016年-2019年，万里扬的研发投入分别是1.13亿元、2.63亿元、3.18亿元和3.29亿元，四年合计约10.23亿元。截至2019年，万里扬共629名员工从事研发工作，在公司中占比为16.31%。

不过，源源不断的研发投入确实让万里扬在自主品牌车企中间站稳了脚跟。2019年5月，万里扬自主研发的CVT25产品面市，并成功搭载吉利、比亚迪、奇瑞等多款自主品牌国六汽车上市销售，再度打破市场上外企垄断的局面。在此之前，市面上主要的供货商为日系品牌加特可和比利时品牌邦奇。

与此同时，记者发现，随着国内乘用车手动挡渗透率逐渐降低，自主品牌CVT有望加速成长。券商数据显示，2014年，自主品牌手动挡渗透率接近60%，到了2019年，自主品牌手动挡渗透率下降至42%。同期，合资品牌手动挡渗透率也从30%下降至20%。而CVT凭借适合中小排量、成本低、平顺性好、燃油经济性好等优势，被不少业内人士看作最有潜力成为手动变速器的替代方案。

因此，有券商在研报中指出，CVT配套吉利渐入收获期，将成为万里扬业绩最大的弹性点。叠加自主品牌渗透率逐渐提升、受益于国六升级、前期亏损的内饰业务已经完成剥离等因素，预计2020年-2021年公司业绩有望迎来反转。