欧普照明上市五年累赚35亿分红11亿 总资产近80亿

照明行业龙头企业欧普照明(29.990, 0.19, 0.64%)重回快速发展轨道。

三季报显示，今年前九个月，公司实现营业收入52.30亿元，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）5.09亿元，同比分别下降9.35%、15.46%。但第三季度，营业收入、净利润重回两位数增长轨道。

欧普照明是一家盈利能力稳定、财务十分健康的公司。2016年上市以来，公司累计盈利约35亿元，年均盈利约8亿元。

与之相匹配的是，公司现金流稳定。上市以来，公司经营现金流持续净流入。

备受关注的是，欧普照明坚持现金为王。截至今年9月底，公司总资产接近80亿元，有43亿元用于投资理财。期末，公司资产负债率为37.82%，不存在偿债压力。

欧普照明坚持立足于光的本质，通过研发，引领照明产品从“LED节能照明时代”进入“LED优质照明时代”。截至2019年底，公司拥有研发人员585名，占员工总数的10.34%。

三季度扣非净利润增逾五成

疫后重振，欧普照明经营业绩迎来了逆转。

从单个季度看，公司经营业绩逐季改善。今年一季度，公司实现营业收入10.30亿元、净利润-0.07亿元，同比下降38.05%、108.26%。二季度，公司实现营业收入19.79亿元、净利润2.57亿元，同比下降6.44%、19.40%，扣非净利润2.19亿元，同比微增0.65%。

二季度经营业绩明显改善，营业收入、净利润同比降幅收窄，环比大幅增长，扣非净利润转为正增长。

欧普照明在半年报中称，今年上半年，新冠疫情下，照明行业线下传统零售终端的销售受到较大冲击，同时电商渗透率加速提升，传统渠道的转型升级成为当务之急。疫情之下，随着宅家时间变长，人们开始重新审视家的舒适度，人居环境光健康的重要性得以彰显。在此背景下，欧普照明关注健康照明，以多样化的渠道触达用户，以优质的产品和服务更好地满足用户需求。

三季度，经营业绩改善更为明显。公司实现营业收入22.21亿元、净利润2.59亿元，同比增长11.53%、31.38%，扣非净利润为2.44亿元，同比增长53.80%。

欧普照明于2016年8月19日上市，上市以来，公司表现出稳定的盈利能力。

2016年，上市第一年，欧普照明实现营业收入54.77亿元、净利润5.06亿元，同比增长22.55%、16.17%。2017年至2019年，公司实现营业收入69.57亿元、80.04亿元、83.55亿元，同比增长27.03%、15.05%、4.39%。同期净利润分别为6.81亿元、8.99亿元、8.90亿元，同比变动34.48%、32.03%、-0.99%。

2019年，公司投资力度加大，加上地产行业调控等因素影响，公司营业收入、净利润出现首次下滑。

整体而言，欧普照明的盈利能力较为稳定。上市以来，公司累计盈利34.86亿元，如果算上今年第四季度，预计上市五年累计盈利将超过37亿元。

与净利润相关的是经营现金流，欧普照明持续净流入。2016年至2019年，公司经营现金流净额为11.60亿元、10.04亿元、6.21亿元、11.13亿元。今年前三季度，经营现金流净额为4.02亿元，与去年同期的4.09亿元基本持平。

持续投资超40亿理财

经济转型升级、去杠杆大背景下，现金为王显得尤为重要。在这方面，欧普照明表现得尤为出色。

2016年，欧普照明IPO上市，募资8.66亿元，用于绿色照明生产、展示中心及营销网络建设、研发中心建设等三个项目，此外，公司未再进行融资。

尽管欧普照明未使用募资补充流动资金，但公司现金流一直十分充足。2016年至2019年，公司账面上的货币资金均不到5亿元，看上去并不多，但公司持续将巨额资金用于投资理财。在这期间，公司的投资理财金额分别为26.58亿元、32.87亿元、34.82亿元、45.58亿元。

2016年至2018年，公司的投资理财均为银行理财产品。2019年，公司的45.58亿元投资理财中，银行理财为41.46亿元，基金、信托及其他理财产品4.13亿元。由此可见，公司的理财基本遵循稳健原则。

今年前三季度，公司投资理财的金额为43.19亿元。

截至今年9月底，欧普照明总资产为79.90亿元，投资理财的金额占总资产的54.06%。如果加上账面的货币资金2.67亿元，现金及投资理财合计占总资产的比例高达57.40%。

现金及投资理财合计接近总资产六成，欧普照明的现金流充足程度可见一斑。

备受关注的是，欧普照明的营业周期较短，2019年及今年前三季度，其营业周期为80.75天、87.11天。同期，公司净营业周期为-3.32天、-12.95天。

净营业周期为负数，足以说明公司投入的运营资金较少，产品竞争力较强。

稳定的盈利能力、充裕的现金流，给了欧普照明持续大额分红的底气。上市四个年度来，公司实施了四次现金分红，累计派发红利10.83亿元，分红率约为36.38%。

欧普照明由王耀海、马秀慧夫妇实际控制，二人合计持有公司超过82%股权。上述分红，王耀海夫妇共分得8.89亿元。

截至11月3日，欧普照明总市值为225.27亿元，王耀海、马秀慧夫妇持股市值达184.86亿元。

欧普照明主要从事家居照明灯具、商用照明灯具、光源及控制类产品的研发、生产和销售，并逐步转型为照明系统综合解决方案服务商。在研发方面，欧普照明不遗余力。

公司称，研发中心围绕“以用户需求为导向，以深度挖掘LED前沿技术创新为动力，以智能照明趋势为前瞻”的研发战略，立足于光的本质，引领照明产品从“LED节能照明时代”进入“LED优质照明时代 ”。

经过多年积累，欧普照明在在光学、电子、材料、机械设计等方面形成了强大的核心竞争力领域，并研发建立了先进的技术管理平台，如照明应用平台等。并且，在物联网、传感器、近距离通讯平台、云计算、大数据处理等方面也逐步建立了核心技术优势。

上市以来，欧普照明研发投入逐年增长，2018年、2019年均超过3亿元。截至2019年底，欧普照明拥有研发人员585名，占员工总数的10.34%。