陕西黑猫拟161亿投建焦化项目 预计新增年利润52亿

受益于供给侧改革、淘汰落后产能，煤焦化行业持续回暖，头部企业陕西黑猫(3.830, 0.35,10.06%)刚刚公布了巨资扩产计划。

12月7日，陕西黑猫公告称，拟筹措资金161.61亿元投建年产880万吨焦化项目，这一项目将使得公司焦炭产能较去年增加1.69倍、甲醇产能增加3.33倍，年创利润达52.87亿元。

2020年下半年焦炭价格持续增长，近年来陕西黑猫焦炭收入占比一直保持在84%左右。受益于焦炭等产品价格上涨，公司三季度净利润1.17亿元，环比增长469.39%。这或为公司扩产提振了信心。

投建年产880万吨焦化项目

为了谋求更大发展，陕西黑猫发布公告，子公司内蒙古黑猫煤化工有限公司（以下简称“内蒙古黑猫”）将原拟建设的二期项目“综合利用焦炉煤气年产30万吨甲醇联产8万吨合成氨项目”，变更为规划建设“年产880万吨焦炭及利用焦炉煤气联产100万吨甲醇、20万吨苯加氢、40万吨焦油加氢装置项目”。项目从建设到正式投产所需筹措资金161.61亿元（包括生产经营期所需流动资金）。

内蒙古黑猫注册资本（实收资本）28.87亿元，公司占股82.68%。其中内蒙古黑猫正在建设的“年产10万吨己内酰胺和利用焦炉煤气年产40万吨液化天然气项目”计划于2021年一季度投入试生产。

此次项目拟于2021年初开始建设，项目总建设周期60个月。项目产品焦炭以含税价1700元/吨、甲醇以含税价2000元/吨、氢气价格以含税价0.8元/Nm3、针状焦以含税价25000元/吨的基础上测算，工程投资利润率为32.72%。项目全部投产以后，年销售收入198.19亿元，年创利润52.87亿元，年上交所得税金13.22亿元。

以去年陕西黑猫业绩来看，这一项目将使得公司营收增长超2倍，净利润增长超182倍。公司业绩将大幅增加。

事实上为配合公司产品需求增加，陕西黑猫早就开始连续启动了新丰科技“焦化转型升级改造”项目、内蒙古黑猫“年产30万吨甲醇联产8万吨合成氨”项目、龙门煤化“焦化升级改造项目”、龙门煤化“合成氨/尿素项目”项目，上述项目多数在2019年至2020年间正式达产。

截至2019年末，陕西黑猫具有年产520万吨焦炭、30万吨甲醇、37万吨合成氨、25万吨LNG的设计产能。仅现阶段建设项目逐步投产，公司就将具有年产780万吨焦炭、60万吨甲醇等设计产能。而此次年产880万吨焦化项目规模更大，将使得公司焦炭产能较去年增加1.69倍、甲醇产能增加3.33倍。

焦炭收入占比超八成

长江商报记者发现，现货市场上焦炭已经历多轮提价，并且由于环保等因素影响，国内焦炭产能还在收缩，焦炭整体供应形势相对偏紧。同时，中低端产能淘汰后，像陕西黑猫这样规模较大的焦炭厂商迎来机遇。

财报显示，陕西黑猫2018年、2019年焦炭产量分别为511.62万吨、473.04万吨，占全国焦炭产量比例分别为1.17%、1%，其中2018年焦炭产量占陕西省焦炭产量比例为12.71%。并且焦炭收入占到公司总营收八成以上，扩产将使得公司盈利能力大幅增强。以去年公司各项产品收入为例，去年陕西黑猫焦炭收入约78.27亿元，占比83.92%，其他焦油收入约4.52亿元、粗苯收入约1.75亿元、甲醇收入约1.95亿元等等。近年来陕西黑猫焦炭收入占比一直保持在84%左右，其他产品贡献营收占比均较小。焦炭收入将随着扩产成倍增长。

而且陕西黑猫以焦炭为基础打造循环经济产业链，主要生产路线分为两部分，一部分为控股子公司龙门煤化生产线，焦炉煤气生产甲醇联产合成氨、利用焦炉煤气生产LNG联产甲醇；其他子公司主要以焦炉煤气回收煤焦油、粗苯等初产品净化后供应生产甲醇以及其他副产品。焦炭产能提升保障了化工产品的原材料供给。

今年8月14日，陕西黑猫耗资16亿元收购控股股东黄河矿业持有的建新煤化49%股权，建新煤化矿区位于陕西省黄陵县腰坪乡境内，地质储量2.1亿吨，可采储量1.3亿吨；设计能力400万吨/年，煤炭储量丰富。