两市震荡休整 11月合约今日到期

从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现冲高回落走势，MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口扩大，K线自上轨处回落，调整格局明显。

IF主力合约IF2012支撑位4932和4922点，阻力位5012和4997点；IH主力合约IH2012支撑位3418和3411点，阻力位3473和3463点；IC主力合约IC2012支撑位6374和6361点，阻力位6477和6457点。

今日期指或偏强震荡。昨日期指在近期强势上行后出现震荡。美股连续两日收涨，道指首次站上30000点关口。原油等大宗商品仍在上行，周边地区股市纷纷继续录得反弹新高。全球主线仍在交易复苏逻辑。在外盘营造多头氛围的情况下，预计期指震荡偏强走势，操作上仍以逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：

周二两市回调，沪指收跌0.34%，创业板收跌0.43%，北向资金净流出1.37亿。平安茅台招行调整，带动50ETF收跌0.80%，300ETF收跌0.63%。

从波动率来看，标的回调，隐波小跌，沪市50ETF波指收跌至18.99%，300ETF波指收跌至18.64%。沪市50ETF12月认购隐波微涨，认沽隐波微跌，平值处隐波价差继续收窄，波动率微笑两端微跌。标的调整，但实值认购期权时间价值依然为正，期权市场看涨情绪较前一日再次升温。

操作上，昨日持有40%仓位12月3200/3300认沽义务仓、10%仓位12月3500认购权利仓未动。计划不变，接下来考虑平掉3200认沽义务仓释放保证金进行移仓，倘若标的跌破5日均线，则平仓认购权利仓。继续跟随趋势，认沽义务仓打底，认购权利仓作为相对激进的博标的突破头寸，关注50ETF前高压力及银保板块走势。

三、期权波动率及持仓：

周二50ETF期权认沽认购成交量比69.10%，期权市场情绪维持乐观。从期权持仓变化来看，认购看不涨持仓增加，认沽看不跌持仓减少，期权市场预期转弱。

从12月持仓变化来看，认购认沽均在3500处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

从12月持仓分布来看，仍是认购在3500/3600处持仓最大，认沽在3400处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从标的波动率来看，沪市50ETF30日历史波动率微涨至13.99%，60日历史波动率微涨至17.13%，均处于近三年波动中枢。从波动率来看，标的回调，隐波小跌，沪市50ETF波指收跌至18.99%，300ETF波指收跌至18.64%。沪市50ETF12月平值认购隐波微涨至18.29%，认沽隐波微涨至19.73%。

四、期权成交数据：

50ETF期权周二成交1788215张，其中认购成交1057486张，认沽成交730729，认沽认购比69.10%。总持仓2666045张，认购持仓1371213张，认沽持仓1294832张。认购持仓较前一日增加62460张，同比增加4.77%；认沽持仓较前一日减少20745张，同比减少1.58%。