石基信息(002153)主业受疫情影响较大，思迅拟分拆上市壮大实力

事件：公司发布2020年半年报，报告期内实现收入13.66亿元，同比减少9.94%；归母净利润0.58亿元，同比减少72.19%。

主业受疫情影响较大，海外云业务正增长：报告期内，公司由于主业集中于酒店、餐饮、零售等行业，因此受疫情影响程度较大，下游市场需求大幅下降。其中，酒店信息管理系统业务实现营收3.94亿元，同比减少18.25%。报告期内，公司传统酒店信息系统业务完成新建国际高星级酒店信息系统项目28个，新签技术支持与服务用户35个；另一方面，公司国际化酒店及餐饮信息系统业务收入以SAAS业务收入为主，上半年月度可重复订阅费（MRR）实现营销2211.37万元，同比增长11.62%，在海外市场受疫情严重影响的背景下，依然实现正增长。 新零售市场空间巨大，分拆上市壮大投入实力：根据前瞻网预测，云计算、大数据、人工智能等技术将对传统零售进行全面改造，从供应链、运营、物流等各个环节为零售行业提升效率，预计2020年我国新零售科技市场总规模将达到3000亿元以上，市场空间巨大。2018年2月，公司与阿里SJ投资签署《股份购买协议》，将旗下石基零售38%的股权以4.86亿美元的价格转让给阿里SJ投资和/或其关联方。同时思迅软件、石基信息、石基零售与淘宝签署《战略合作框架协议》，就新零售业务进行深度合作。未来思迅软件如能顺利上市，将进一步壮大其在智慧零售领域的投入力量。同时，辅以与阿里在该领域的深度合作，思迅软件有望进一步拓展智慧零售市场。

投资建议：公司以酒店信息系统云化以及业务国际化为当前主要方向，加速自身业务模式转型升级。我们预计2020-2021年EPS分别为0.36、0.41元，“买入-A”投资评级。