贵金属价格为何大幅波动

近期，国际商品市场黄金白银价格持续走低。黄金现货价格跌至两个月来最低水平，白银现货价格一度单日下跌6%。截至北京时间9月24日13时，黄金现货价格徘徊在1852美元/盎司，白银现货价格徘徊在21.89美元/盎司。

贵金属价格走势为何出现大幅波动？首先，欧洲新冠肺炎疫情二次暴发引发市场担忧情绪，拖累全球股市及商品市场纷纷走低。汇研汇语资产管理公司CEO张强认为，从市场情绪方面看，此次下跌与今年3月份有相同之处，底层逻辑在于抛售资产换取流动性，所以再次出现美元上涨、其他非美商品应声下跌的局面，近期美元指数表现强势也给黄金白银价格走势带来了一定压力。

其次，流动性预期明显降低。尽管前期各国央行释放了大量流动性以刺激经济，但随着时间推移，市场对流动性进一步宽松的预期逐步减弱。这是由于此前的货币宽松政策更多推升了股市，并未有效改善实体经济，导致各国央行对继续释放流动性态度谨慎，进而形成短期流动性偏紧的预期，给黄金白银等贵金属带来了较大抛压。

再次，短期来看，美元指数与黄金白银价格形成“跷跷板”效应，美元强势叠加全球商品市场走低，对金银价格形成利空。“市场担心新冠肺炎疫情再次暴发，会导致更多机构增持美元以应对未来的不确定风险，进而为美元上涨带来了支撑。”北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀表示。

不过，虽然近期金银价格持续走低，但大多数业内人士仍看好其后市表现。市场人士分析认为，此次下跌更多是受市场心理层面影响，未来随着新冠肺炎疫苗推出，疫情影响有望缓解，经济将逐步恢复，商品市场走牛进而带动黄金白银再度走强的概率较大。

美联储预期今年经济收缩3.7%，明显优于6月份预期的-6.5%。美联储主席鲍威尔表示，经济复苏道路充满不确定性，也取决于额外的财政支持，美联储会议声明体现了政策目标从稳定经济转为刺激经济。

瑞银集团认为，这向市场传递出重要信息，预计美联储将加大资产购买规模。“我们认为美元已经走在下行的道路上，加上黄金具备分散风险的作用，金价年内仍有望再次挑战2000美元关口。”瑞银财富管理投资总监办公室表示，继续看好金价。

当前，投资者仍需关注投资风险。“从技术层面来看，黄金白银价格下跌仍未结束，尤其是全球疫情影响仍存在诸多不确定性，所以不排除短期内金价还会继续下挫的可能性。建议投资者控制好风险，等待行情止跌企稳后再进场交易。”张强表示。