疫情趋稳需求恢复 三条赛道布局医疗美容

周一早盘，医美板块领涨两市，截至发稿，爱美客(611.000, 44.10, 7.78%)涨超10%，澳洋健康(3.210, 0.29, 9.93%)涨停，冠昊生物(26.960, 2.28, 9.24%)大涨超9%，景峰医药(5.740, 0.45,8.51%)、华熙生物(171.280, 9.58, 5.92%)、常山药业(6.850, 0.29, 4.42%)（维权）等纷纷大涨。

国元证券(8.640, 0.12, 1.41%)研报称，随着疫情趋稳，医美的需求正在快速恢复，叠加下半年为各大医美机构的店庆、周年庆活动的高峰（金麒麟分析师）期，服务机构积极进行产品和项目推广，板块有望迎来小爆发。

太平洋(3.800, 0.04, 1.06%)证券指出，我国医疗美容市场是全球增速最快的医美市场之一，经济的发展、人均可支配收入的增加、购买力和低渗透率基数为未来提供了增长空间。而在整个大医美行业中，非手术类微整形仍处于高速发展和扩张期，相比于手术类整形，以注射类为代表的非手术类微创医疗美容，恢复时间快、价格及风险相对较低，因此有更高的市场接受度和复购率，是最好的赛道之一。

配置上，申港证券认为，可关注肉毒素、能量源装备、生长激素三条医美赛道：

1、肉毒毒素细分同时具备高度行政管制、产品开发难度大、对成功市场运作依赖性大的特点，是医美领域壁垒最高的赛道之一。肉毒毒素良好放量也将特别对包含培训、后端支持在内的市场运作能力提出高要求。综合考虑既往履历和规模，我国自主企业仅有爱美客、华熙生物、复星医药(57.400, 0.07,0.12%)值得关注。

2、能量源装备作为小而美、仍在快速增长的方向，是医美领域壁垒最高、同时确定性也最高的赛道之一，其中的高端产品技术壁垒很高、对市场运作要求高、先发优势非常明显，且已形成相对稳定的寡头竞争格局。作为全球第五大能量源装备厂商的港股上市公司复锐医疗科技是复星医药旗下公司。

3、生长激素同样是医美方向壁垒最深的赛道之一，壁垒由技术、生产、市场运作共同构建。在我国，生长激素绝对龙头长春高新(358.180, 4.14, 1.17%)履历得到充分验证的稀缺超级白马票。