25家券商业绩:近半净利增幅超50% 中信净赚126亿却计提减值50亿

首家万亿券商诞生！25家券商业绩抢先看，近半净利增幅超50%！中信净赚126亿却计提减值50亿，所为何因？

2020年三季报披露即将收官，最新数据表明，中国证券业已诞生首家万亿资产规模券商！

29日晚间，中信证券(29.360, -0.26, -0.88%)发布2020年三季报，该公司前三季度以419.95亿元的营收、126.61亿元的归母净利润“傲视群雄”。但是，归母净利润同比20.32%的增速在全行业一片大好的业绩中显得并不“突出”。其中，一笔50.27亿元的巨额计提信用减值引发市场关注。究竟发生了什么？

有分析认为，这可能是中信证券在符合会计准则下从严计提的结果，以保持稳定的业绩增速。券商中国记者多方了解到，该分析可信度较高。

在中信证券并表广州证券半年后，中国证券行业终于产生了首家万亿规模的龙头券商。截至三季度末，中信证券总资产为10441.36亿元，同比增31.88%；归母净资产为1797.46亿元，同比增幅11.21%。不过，这个规模较国际投行巨头高盛集团尚有6倍的差距。

截至10月29日晚上9点，至少有25家A股上市券商披露三季度业绩，中信证券稳居魁首，海通证券(14.370, -0.04, -0.28%)、国泰君安(18.710, -0.05, -0.27%)暂居伯仲之间。从归母净利润同比增幅来看，有24家券商均实现同比正增长，其中12家净利润同比增幅超过50%。

唯一一家归母净利超百亿的券商

10月29日晚间，中信证券发布的三季报数据显示，该公司前三季度实现营收419.95亿元，同比增幅28.13%；实现归母净利润126.61亿元，同比增幅20.32%。是截至目前，唯一一家营收超400亿元、归母净利润超百亿的上市券商，大概率稳居“券业龙头”地位。

就合并利润表来看各业务表现，经纪、投行、资管、自营收入同比均实现明显增速。其中，经纪业务手续费净收入为85.35亿元，同比增幅49.66%；投行业务手续费净收入为44.93亿元，同比增幅50.72%；资管业务手续费净收入为53.94亿元，同比增幅31.55%；自营收入（“投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收入”）为158.76亿元，同比增幅36.40%；利息净收入为18.31亿元，同比增幅2.56%。

就各业务板块占营收的比例来看，自营业务对营收的贡献比例达到37.8%，经纪业务收入占营收的比例为20%，资管、投行业务收入占营收的比例均超10%。

虽然各业务板块收入都有明显增速，但在今年行业业绩普涨之下，中信证券归母净利润20%的增速并不亮眼。梳理发现，中信证券前三季度营业支出250.17亿元，同比增加了36.5%，其中信用减值损失50.27亿元，同比增幅593.84%，这个数字十分惊人。

缘何会产生巨额信用减值？券商中国记者梳理发现，今年上半年末，中信证券计提信用减值损失为20.35亿元，原因是买入返售金融资产和融出资金信用减值损失计提增加；至三季度末，信用减值损失增至50.27亿元，第三季度内信用减值损失陡增30亿。

中信证券在三季报中对此有一句话解释，“主要是金融工具信用减值损失计提增加。”

有行业知名非银分析师向记者分析，近两年来中信证券的净利润增速均维持在20%至30%之间，今年来并未听闻中信证券有大额踩雷事项，50亿元巨额计提信用减值，可能是该公司从严计提的结果。“在符合财务准则之下，对可计提、可不计提的项目选择了计提。”

证券业首度诞生万亿规模龙头

值得一提的是，随着中信证券发布三季报，中国证券行业终于产生了万亿规模的龙头券商。

截至三季度末，中信证券总资产为10441.36亿元，同比增31.88%，首度突破万亿；归母净资产为1797.46亿元，同比增幅11.21%。这个资产规模在证券行业亦属“翘楚”，总资产较当前行业第二名多3000多亿，净资产较当前第二名多约200亿。

不过，中国证券业相对国际投行龙头来说，竞争力还相对薄弱，仅就资产规模来看，中信证券较高盛集团就有6倍之差。今年三季度末，高盛集团的总资产为11320亿美元。

自去年底起，在监管层表态打造证券行业航母券商的背景下，中信证券被市场“委以重任”。在今年6月份中信证券召开的股东大会上，公司总经理杨明辉首次谈及中信证券打造航母级券商的具体规划，即未来五年内要继续做大业务规模、提高各项业务条线的经营质量、加大传统业务线的转型力度、推进全球一体化。“这些方面的能力都提升了，才能和国际投行竞争，才有资格谈及航母级券商的概念。”

近半券商净利润增幅超50%

上市公司披露三季报已接近收官，截至10月29日晚9点，至少有25家A股上市券商披露三季度业绩。

就营收来看，中信证券、海通证券、国泰君安位居前三，营收均超过250亿元；招商证券(21.030,0.03, 0.14%)、东方证券(11.090, -0.07, -0.63%)、中信建投(43.940, -0.06, -0.14%)、光大证券(18.660, -0.16, -0.85%)前三季度营收均超100亿元。

就前三季度营收同比增幅来看，25家披露业绩的上市券商中，有23家同比增加，其中红塔证券(17.620, -0.30, -1.67%)、长城证券(12.810, -0.06, -0.47%)、浙商证券(15.300, -0.16,-1.03%)、华林证券(14.360, -0.09, -0.62%)、中信建投等7家券商前三季度营收同比增幅超过50%。

此外，东北证券(9.730, -0.04, -0.41%)和山西证券(7.840, -0.01, -0.13%)前三季度营收有所下滑，但归母净利润均实现增长。券商中国记者了解到，山西证券今年来从事大宗商品交易业务的规模在减少，这是一项成本较重、但利润较薄的业务，因此，山西证券的营收虽然下滑，但归母净利润同比增加了约4成。

25家披露业绩的上市券商中，国泰君安和海通证券归母净利润超过85亿元，暂居行业二、三名；中信建投、招商证券前三季度归母净利润超70亿元，暂跻身前五。

归母净利润同比增幅来看，24家券商均实现同比正增长，其中12家净利润同比增幅超过50%。华林证券前三季度实现6.6亿元的归母净利润，同比增幅116.08%；中信建投证券实现74.91亿元的归母净利润，实现96.11%的同比增幅，表现十分抢眼；国金证券(15.390, -0.15, -0.97%)、西部证券(9.400,-0.06, -0.63%)、东方证券、红塔证券前三季度归母净利增幅均超70%。

国联证券(17.240, -0.10, -0.58%)前三季度实现4.6亿元的归母净利润，为当前唯一一家净利润同比下滑的上市券商。梳理发现，该券商整体营收同比有所增加，同时营业支出增幅较大，其中业务及管理费7.22亿元，同比增幅约25%。