A股市场风格持续偏向价值

近年来随着机构话语权不断提升，A股市场风格持续偏向价值，曾经热衷于概念题材炒作的游资日渐式微。在此背景下，部分游资开始跟随趋势，将交易重点转向大市值龙头公司。

招商证券(21.160, 0.05, 0.24%)首席策略分析师张夏曾将A股投资者分为九大流派，其中价值趋势流派是当前机构投资者最常用的策略之一。在张夏看来，价值趋势流派的核心就是把握边际改善最明显、最明确的行业，并重仓持有。

下半年以来，随着销售数据持续印证行业景气度提升，汽车整车板块成功站上价值趋势风口，多家龙头公司受到机构与外资热捧，股价水涨船高。比亚迪(176.080, 0.26, 0.15%)、长安汽车(22.000,-0.22, -0.99%)近3个月股价最大涨幅均超过100%，同期公司市值分别增长2530亿元和570亿元。

就在机构资金投向汽车股的同时，部分一线游资也参与到这场盛宴中，买入目标同样直指龙头标的。

兴业证券(8.820, -0.01, -0.11%)陕西分公司，是近几个月游资圈讨论最多的席位之一。该席位去年上榜金额还游离于30名开外。但今年下半年以来，该席位无论是上榜次数还是单次上榜金额，都呈现爆发式增长。

Choice数据显示，截至11月25日，兴业证券陕西分公司共154次登上龙虎榜，合计上榜金额高达97.03亿元，排在所有券商营业部的第6位，力压老牌游资席位国泰君安(18.650, -0.01, -0.05%)证券上海江苏路营业部。

从上榜频率来看，兴业证券陕西分公司上榜次数在顶级游资席位中并不算多，但胜在单次上榜金额巨大。数据显示，兴业证券陕西分公司下半年以来共在8张龙虎榜单中成交超过3亿元，这8张龙虎榜涉及4家公司，分别是比亚迪、长安汽车、东方财富(25.930, 0.01, 0.04%)和中金公司(61.550, -0.65,-1.05%)。

9月17日，新能源车龙头比亚迪涨停。当天盘后交易所公布了比亚迪的三日龙虎榜，兴业证券陕西分公司位居买二位置，买入金额4.68亿元，仅次于位居买一的深股通专用席位。

11月5日，比亚迪在时隔一个半月后再度涨停。盘后交易所公布了比亚迪的单日榜单，兴业证券陕西分公司再次现身买二位置，买入金额4.20亿元，而当天位居买一的还是深股通。

长安汽车同样是这家席位背后资金近期交易的重点。11月以来，交易所共计公布了6张长安汽车龙虎榜，兴业证券陕西分公司在其中的5张榜单中均有现身。

虽然从交易记录上看，该席位背后的资金延续了游资快进快出的风格，例如该席位在11月17日的长安汽车三日榜单中大规模买入6.11亿元，随后又在11月19日的长安汽车单日榜单中反手卖出4.40亿元。但无论是交易品种的市值体量，还是单次上榜的成交金额，兴业证券陕西分公司都与过去几年热衷炒小炒新炒差的游资存在很大差别。

这种变化并不仅仅在单个席位中体现。浙江游资代表性席位中国银河(12.700, -0.05, -0.39%)证券绍兴营业部今年以来虽然上榜节奏放缓，但买入品种还是明确指向大市值龙头。在今年2月份指数触底反弹行情中，中国银河证券绍兴营业部在宁德时代(244.990, -0.35, -0.14%)、TCL科技(6.830, -0.01,-0.15%)、华天科技(15.770, -0.03, -0.19%)等龙头品种上均投入了数亿元，成功把握住了那轮趋势行情。

分析人士认为，随着近年来A股市场生态发生重大变革，传统游资面临诸多难处：其一是市场监管环境日益严格，对于交易违规行为的追查日益增多；其二是外部环境多变导致市场环境不再适合游资原有操作手法；其三是场内投资者警惕性增强，以往“击鼓传花”式的交易手法接近失效。